AI有没有泡沫?从投资人角度,看看2001互联网冬天就懂了,更该警惕的是这个!

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作者：微信文章
当下，全网都在吵AI有没有泡沫，作为投资人，我翻了翻历史，答案其实很清晰。

先说说2001年的互联网冬天，根本就是纯概念炒作的泡沫硬破裂：当年，满大街的.com公司，没盈利、没落地、没核心技术，全靠讲故事融资，美联储一加息，资金链瞬间断裂，纳指暴跌，九成公司倒闭，这就是典型的技术泡沫刺破，只炒概念不落地，必凉！

而在历史上，这类技术泡沫太多了：19世纪40年代的铁路泡沫，全民疯投铁路基建，最后大量线路闲置烂尾；90年代的光纤泡沫，运营商狂砸钱建光纤，结果需求为零，大批企业破产；还有早年的光伏泡沫，跟风上马无核心技术，最终产能过剩一地鸡毛。这些泡沫的共性，全是资本扎堆追风口，技术无壁垒，商业化零落地。

再看当下的AI，到底算不算泡沫？

1、存在着局部泡沫：大批跟风的AI项目，没技术、没场景，光靠“AI”二字哄抬估值，这部分迟早被市场淘汰；

2、但绝非系统性泡沫：和2001年互联网冬天完全不同，现在的AI有硬核技术支撑，算力、大模型、产业应用已形成完整链条，英伟达、微软等核心企业有实打实的现金流和业绩，AI更是深度嵌入工业、金融、制造，降本增效创造真实价值，不是空喊口号。

所以，结论很明确：AI不会简单重演2001年的互联网寒冬，大概率则是慢分化、挤泡沫，优质企业持续走强，伪AI公司被清退。这也是行业成熟的必经之路。

但说实话，AI有没有泡沫，真不是我们最该关注的事！更揪心的是中美AI博弈的差距：坊间总说中美AI差距就2年，甚至3个月，可资深AI科学家亲口告诉我说，实际核心差距是两到三代，足足5-8年！而且，我们在追，人家也在跑，不是原地等我们去追上！