AI行业是否存在泡沫:＂大空头＂ 押注万亿美元巨头崩盘

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作者：微信文章

华尔街日报近日再次聚焦AI行业的泡沫争议。其中一篇文章提到”大空头“原型Michael Burry正在做空市值合计超5万亿美元的两大AI巨头——芯片制造商英伟达Nvidia与软件企业帕兰蒂尔Palantir Technologies。那么，什么叫”做空“？简单来说，做空就是“先借后还，高卖低买”。当你判断一家公司股价可能要大跌，就找券商借来它的股票，然后按现在的高价卖掉套现。等过一阵子股价真跌了，你再花低价把同样数量的股票买回来，还给券商。中间的差价就是你的利润。比如现在英伟达股价200美元，你觉得它要崩，就借来股票卖掉。等它跌到100美元时你再买回，一股净赚100美元。但这种操作风险极大——因为你是在跟主流市场趋势作对。如果股价不跌反涨，你就得亏钱高价买回来还债。更可怕的是，股价上涨没有天花板，而下跌最多会到0。所以”做空“可以说是一种“收益有限、风险无限”的豪赌。明知风险巨大，Burry仍坚持做空，理由是：他认为帕兰蒂尔的客户结构失衡，过于依赖周期长且预算紧的政府合同，存在高管薪酬与业绩贡献不匹配的管理问题，同时，还面临IBM等老牌科技企业的强势竞争。因此，他预测帕兰蒂尔股价将在未来两年内从当前约200美元水平跌至50美元。针对英伟达，他的言辞要更加尖锐。他声称英伟达向甲骨文、Meta等大客户提供资金，这些客户再用这些资金来采购英伟达的芯片，相当于用自己的钱买自己的东西，虚构收入。同时，他还质疑英伟达通过延长芯片折旧年限等手段虚增当期利润。未来，一旦AI泡沫破裂，就会产生利润下滑、估值缩水和投资减少的一系列连锁反应。到时，英伟达必将遭受重创。因此，他预测英伟达的股价将于2027年之前从目前的190美元跌至110美元。这样的判断与当前市场对AI公司的普遍乐观形成了鲜明对立，也让我们不得不思考：Burry这次是再次精准预见了泡沫，还是低估了技术革命带来的根本性价值重估？当然，这两家公司也对Burry的分析予以了断然回击。英伟达通过《巴伦周刊》严正声明，坚决否认财务造假，还强调自家生意实打实靠谱，财务报告完全透明，做事向来守规矩。帕兰蒂尔的CEO则在电视上直接说Burry疯得离谱。然而，与这些斩钉截铁的否认形成鲜明对比的，是Burry本人颇为微妙的现实处境。曾经那个因成功做空次贷危机而声名鹊起的基金经理，如今已经关闭了自家基金，转头开专栏当起了“财经网红”，一年收费379美金给人讲“AI都是泡沫”。网上也出了段子群嘲他：“过去一共2次经济衰退，硬是被他预测出了20次。” 所以现在这场面就特别有戏剧性：一边是巨头们拍着桌子说“你胡说”，另一边是这位屡败屡战、甚至改了行的“预言家”，押上最后的声誉，赌整个AI时代的狂欢会戛然而止。这个喊了十几年“狼来了”的“大空头”，最后会再次一战封神？还是只会成为又一个被时代车轮碾过的“前网红”呢？