ZEW指数下滑：投资专家对德国政府经济政策失去信心

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德国金融市场专家对本国经济的信心正在减弱。尽管近期部分行业出现了轻微复苏迹象，但整体预期依旧低迷——原因在于人们对政府经济治理能力的信任不足。



曼海姆欧洲经济研究中心（ZEW）公布的最新数据显示，未来六个月德国经济前景指数11月下降0.8点至38.5点，低于经济学家此前预计的41.0点。ZEW主席阿希姆·万巴赫（Achim Wambach）指出：“虽然政府的投资计划可能带来短期刺激，但结构性问题依旧存在。”

复苏势头有限：信心缺乏政治支撑
私人银行Hauck Aufhäuser Lampe的首席经济学家亚历山大·克吕格（Alexander Krüger）表示：“预期下降显示经济向上的潜力已基本用尽。这主要是因为政治层面的振兴氛围依然缺乏。”他补充说，许多企业再次抱怨原材料短缺和国际竞争压力上升。

现状略有改善但仍深陷低谷
德国经济的当前状况指数略有好转，上升1.3点至-78.7点，仍远低于乐观预期。此前数月的经济数据曾显示轻微复苏趋势：9月份，工业、建筑和能源行业总产出比上月增加1.3%，其中工业新订单增长1.1%，结束了此前连续四个月的下滑。零售业也报告了小幅销售增长。

银行业：增长将是“昙花一现”
德国商业银行（Commerzbank）首席经济学家约格·克雷默（Jörg Krämer）认为，缺乏结构性改革意味着增长难以持续。他预测，2026年德国国内生产总值（GDP）将增长1.2%，远高于2025年的0.1%。这一增长主要得益于政府通过基础设施与国防专项资金带来的财政刺激，相当于经济总量的0.8%。

克雷默强调：“当政府投入如此巨额资金时，经济增长几乎是必然的。但这并不代表改革政策的重启。企业期待的结构性改革依旧缺席，因此明年的经济增长更像是一场‘短暂的烟火’。”

调查背景
此次ZEW调查于11月3日至10日进行，共有186名分析师与机构投资者参与，调查内容包括他们对中期经济与资本市场发展的预期。