马克龙击败勒庞当选法国总统后，市场会如何反应？这些是可能出现的赢家和输家…

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2017年05月08日 09:10:15
来源：商业周刊中文版APP


撰文：Justina Lee

据彭博社报道，马克龙在法国总统大选中击败极右翼候选人勒庞，现年39岁的马克龙将成为法国历史上最年轻的民选国家领导人。

法国主流民调机构在投票结束后发布的预测显示，从未参选过公职的独立中间派候选人马克龙有望获得约65%的选票，超过国民阵线候选人勒庞的35%。勒庞在数分钟内即宣布认输。

浪漫政客马克龙

随着埃曼纽埃尔·马克龙(Emmanuel Macron)在大选中获胜，投资者开始关注马克龙当选会给股市带来哪些影响。

如果马克龙在胜选后兑现其竞选期间的诺言，即深化欧洲一体化、削减公司税和实施劳动力改革，富达国际(Fidelity International)驻巴黎的基金经理文森特·杜雷尔(Vincent Durel)表示：“投资者信的恢复将有助于改善消费，然后我们会真正看到法国（经济）开始良性循环，而这是我们所需要的。”截至3月31日，富达国际在美国以外管理的资产约为2940亿美元。

在一次快速调查中，以较大差距领先的受访者认为马克龙在5月3日的辩论中胜出，两位候选人在5月3日的辩论中展开了言辞激烈的交锋。

在法国大选第一轮后，这些经济板块受益最多

以下是可能因马克龙胜选而受到影响的板块：

消费类股

马克龙主张削减工资税，并提高低收入工资的雇佣奖金。以罗兰·卡洛扬(Roland Kaloyan)为首的法国兴业银行(Societe Generale SA)分析师团队在一份报告中指出，家庭消费增加对于零售、传媒、酒店、休闲及餐厅等消费周期类股来说是个好消息。

银行

法国巴黎银行

在第一轮投票结果显示勒庞获胜以及法国退出欧元区的几率下降的第二天，欧元区股市涨幅居前的10只股票中有9只是银行类股，而债券收益率的上升预计也将提振银行板块的收益。马克龙还主张对财富税进行调整，将征税的重点转向物业资产而非资本投资，并对资本利得实施统一的30%税率。法国兴业银行称，此举有助于提振股票买卖，对法国农业信贷银行(Credit Agricole SA)，法国巴黎银行(BNP Paribas SA)和资产管理公司Amundi SA有益。

可再生能源和法国电力集团(EDF)

法国电力集团得到马克龙的支持

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)认为，马克龙主张对可再生能源进行投资对于风力发电机生产商Vestas Wind Systems A/S和Nordex SE，电力公司EDP Renovaveis SA和Engie SA利好。高盛表示，至于得到马克龙支持的国有公用事业公司法国电力集团(Electricite de France SA)，该公司可能会提高电价，从而改善自身的现金流状况。

电信

马克龙希望降低政府持有这些上市公司的股权比例

由于马克龙此前对于降低政府持有上市公司股权的做法表示支持，富达国际的杜雷尔认为，出售政府所持Orange SA股权的行动或引发新一轮电信股的重组，至少可能引发这方面的讨论。他补充说，富达国际已经买进电信运营商Iliad SA的股票，该公司将会是电信业重组的最大受益者之一。其他人士则对此表示怀疑。Raymond James Financial Inc.的分析师斯特凡尼·贝耶钦恩(Stephane Beyazian)表示，鉴于法国监管部门近期对电信业重组提出反对，中期而言，电信业的重组可能性不大。

汽车

法国汽车生产商或因马克龙当选而受益

法国兴业银行表示，法国汽车生产商雷诺公司(Renault SA)和标致公司(Peugeot SA)将因劳动力成本下降、消费增加以及马克龙建议为转向低污染汽车的司机提供优惠政策等受益。Evercore ISI认为，马克龙上台后，政府很有可能出售所持雷诺公司的股权，这对该公司无疑是好消息，将为日产汽车公司(Nissan Motor Co.)更有效、更均衡地持有雷诺的股份权铺平道路。雷诺也持有日产汽车的股权。

房地产和建筑

法国兴业银行表示，建筑类股将因马克龙主张废除五分之四家庭的地方人头税以及在某些地方兴建房屋而受益。瑞银集团(UBS Group AG)表示，此举还将有助于法国及与法国有关的房地产投资信托基金(REIT)，瑞银近期上调了房地产投资信托基金Unibail-Rodamco SE和开发商ICADE的股票目标价。

除此之外，还有——

资产管理公司Pictet Asset Management策略师苏普里亚·梅农(Supriya Menon)表示，马克龙主张对劳动力市场进行改革，提高就业市场的灵活性。这对食品、零售以及制造等劳动力密集产业利好。此外，法国兴业银行表示，中小型股一般偏向于国内市场，在马克龙上台后将受益更多。

一些板块可能会因为马克龙上台而受到不利影响。

保险类股

马克龙提议将新的寿险合约纳入其资本利得税的征收范围内，这可能限制这类保险的销售，但法国兴业银行表示，由于保险商目前关注的重点是其他合约，此举对收益的直接影响有限。法国国家人寿保险公司(CNP Assurances)受到的影响最大。

防务和安全

该类股将是勒庞当选为数不多的受益者之一，勒庞此前呼吁将加大国防开支，扩充安保实力。

出口

那些海外业务占较高比例的公司将不会因为法国税率降低而受益太多，且欧元走强或导致其海外利润下降。法国CAC40指数成分股中最大的包括路威酩轩(LVMH)，欧莱雅(L'Oreal SA)和空中客车(Airbus SE)，这些公司90%以上的收入来自海外。

当然，问题的关键是马克龙能否推动他的政纲。由于不属于任何主流党派，要想在6月的议会选举中取得多数议席，马克龙着实需要苦斗一番，免得因受议会掣肘或某一联盟的影响而无法推行政策。一些投资者对此表示乐观，已经开始为法国新政策布局的景顺(Invesco Ltd.)基金经理马修·陪罗文(Matthew Perowne)表示，马克龙以往的经历非常好，大选获胜以及其他党派的支持将赋予他强权。

包括希尔薇安·格扬(Sylvain Goyon)在内的Natixis策略师在一份报告中称，下一届议会将可能是亲商的，从而提振欧洲股市。他们表示，这将对金融类股、汽车、电子设备、房地产和软件等行业利好。

富达国际的杜雷尔表示：“即使马克龙不能在议会选举中获得多数支持，他也会找到办法来管理国家，他决心按照自己的诠释来推行他的计划。”

【延伸阅读】

马克龙击败勒庞赢得总统大选，誓言将弥合法国分歧

撰文：彭博社

马克龙在法国总统大选中击败勒庞后，承诺将弥合法国的裂痕，并表示会努力解决这一在法国近代历史上分裂程度名列前茅的大选中所暴露出来的隐忧。

在勒庞承认失败后不到一个小时，马克龙在其巴黎竞选总部对支持者发表演讲。在选票仍在统计之际，法国四个主流民调机构发布的预测显示，从未参选过公职的独立中间派候选人马克龙有望在周日的选举中获得约65%的选票，超过国民阵线候选人勒庞的35%。

“我清楚你们当中有许多人表示愤怒，担心和疑虑，”马克龙说，承诺“将全力以赴弥合不断深化的分歧”。他随后在卢浮宫外举行的集会上说：“我将在未来五年竭尽全力，让他们不再有理由投票支持极端主义者。”

马克龙在法国总统大选中以压倒性优势击败极右翼候选人勒庞，这一结果不仅将加强欧盟，也给过去一年席卷西方民主国家的民粹主义势头当头一击。现年39岁的马克龙将成为法国历史上最年轻的民选国家领导人。

“马克龙是个新面孔，这也正是法国乃至欧洲所需要的：全新的开始，”布鲁塞尔智库Bruegel资深学者Andre Sapir说，“马克龙给欧洲带来了巨大的希望。”

虽然欧元在亚洲早盘上涨，但随着投资者评估马克龙未来的任务，欧元回吐升势。

身为亲欧洲的全球主义者，马克龙必须立刻努力将在一次又一次痛苦和动荡的选举后陷入分裂的法国团结起来。他将面临的挑战包括：结束持续多年的高失业率和低下的经济增速、应对给国家造成创伤的恐怖主义威胁，并最终恢复民众对政治建制的信心。

各国领导人迅速向马克龙表示祝贺，英国首相特里莎·梅成为第一批致贺的领导人之一。德国总理默克尔赞扬马克龙在大选中支持欧洲。美国总统特朗普也在推特中祝贺马克龙大获全胜。

马克龙的胜选将帮助欧盟在英国去年决定脱欧后恢复一些自信。作为自由贸易的信奉者，马克龙将和德国的默克尔、加拿大总理特鲁多及中国国家主席习近平等一道，给美国总统特朗普的贸易保护主义带来反作用力。

这一选举结果对3月还在克里姆林宫会见了勒庞的俄罗斯总统普京而言无异于一种打击，对特朗普而言也是一种回绝，后者4月份曾称勒庞是在边境问题上立场最为坚定的候选人。尽管如此，美俄两国领导人从未正式宣布支持勒庞。

横扫一切

“这对于法国政坛来说意义非凡，”巴黎政治学院政治学家Bruno Cautres在电话中表示。“选民对政坛更新的要求已经横扫一切，当选过的政治家接二连三地失败，而从未当选的新人成为赢家。”

法国选民最终在两种截然不同的未来愿景中做出抉择，总统候选人上周在电视辩论中就此展开唇枪舌战。

战胜48岁的勒庞后，马克龙最快本周宣誓就任欧洲大陆第二大经济体的最高领袖。法国也是联合国安理会五个常任理事国之一。

马克龙的胜选也将令市场松一口气。此前债券收益率一直在随着勒庞的政治运气波动起伏。亚洲外汇市场开盘时，欧元小幅走高，上涨约0.2%至1.1015美元。尽管这是去年11月以来最高位，欧元的涨幅却远不及马克龙赢得首轮投票时的表现，当时在开盘的15分钟内欧元就飙升了近2%。

未知领域

赢得总统大选是马克龙了不起的成就，他去年刚刚成立前进！（En Marche!）运动。这位昔日的投资银行家曾担任过奥朗德政府的经济部长，并在去年8月才辞职，参选总统。马克龙将成为从传统党派结构之外选出的第一位战后国家元首。

然而，他的胜利也推动法国进入未知的政治领域。他缺乏既有基础，可能会削弱他履行竞选承诺的能力，阻碍其加强与欧洲邻国的联系并启动深远的经济改革。马克龙已经承诺支持欧元，为企业减税并且通过赋予企业更多的灵活空间和邀请顶尖科学家移居法国来增强竞争力。

“马克龙现在面临的最大挑战是如何赢得议会的选举，”巴黎政治学院政治学教授Dominique Reynie接受采访时表示。“在法国的政治制度下，如果他没有掌握议会多数票，他的权力就有限。如果他能掌握多数票，他将拥有共和国授予总统的所有权力。“

勒庞在败选讲话中宣布自己担起反对党领袖之责，声称在即将到来的议会选举中她将在这场斗争中成为带头人。

Reisender

擦了一把汗。。。