AI浪潮
作者：微信文章基于国投证券《AI浪潮已至，电力设备有望迎来新机遇》报告内容，以下对 AIDC（人工智能数据中心） 在中国资本市场的叙事逻辑、2026年发展前景，以及 SST（固态变压器） 与 AIDC 的产业空间与发展机遇进行系统分析：
一、AIDC对中国资本市场的叙事逻辑
1. AI产业化浪潮下的确定性需求
AI正从技术探索进入规模化商业落地阶段，预计2027年全球AI市场规模破万亿美元，2034年达3.7万亿美元（CAGR 19%）。
AI训练与推理驱动智能算力需求爆发，2025年中国智能算力达1037.3 EFLOPS，2028年将达2781.9 EFLOPS（CAGR 39%）。
AIDC作为智能算力的物理载体，其建设需求具备高确定性和持续性。
2. 供配电设备是AIDC的核心环节，受益明确
AIDC的单机柜功率密度从传统IDC的3-8KW提升至20-100KW，甚至30KW以上。
高功耗、高密度趋势推动供配电系统向高效率、高可靠性、高集成度升级，带动全产业链技术迭代与价值提升。
3. 国产替代与技术升级的双重驱动
在UPS、HVDC、服务器电源、固态变压器等环节，国产企业正逐步突破外资垄断。
政策支持（如“东数西算”）与AI自主可控需求，推动国产供配电设备在AIDC建设中占比提升。
4. 资本开支高增长，行业景气度持续
国内外云厂商（如Meta、谷歌、腾讯、阿里等）2025年资本开支同比增长55%-80%，主要用于AIDC建设。
2023年末全球待建数据中心规划供应量达37.8GW，是存量的一倍，AIDC占比达85%。
二、2026年AIDC与SST的发展前景
1. AIDC建设进入加速期
2025-2026年，AIDC新增装机量预计从13GW增至16GW（CAGR约18%）。
2026年，HVDC供电架构进入规模化应用阶段，谷歌、英伟达等推出±400V/800V方案，推动行业标准确立。
2. SST有望成为下一代供电架构核心
2026年，固态变压器（SST） 进入样机测试与认证阶段（如金盘科技计划2026Q2完成HVDC样机）。
SST具备高效率（＞90.8%）、小体积（为传统1/5~1/10）、支持绿电接入等优势，符合AIDC高功率密度、低PUE趋势。
3. 供电架构演进路径清晰
传统UPS → HVDC（取消逆变） → 巴拿马电源（移相变压器） → SST（全电力电子化）
2026年将是HVDC规模化替代UPS的关键年份，预计HVDC份额从2024年15%提升至2026年25%。
三、SST与AIDC的产业空间测算
1. HVDC/SST市场规模快速扩容
年份HVDC市场规模（亿元）份额（vs UPS）
20242115%
2025E3220%
2026E7925%
2030E728 65%
2025-2030年CAGR高达86%，成长空间巨大。
2. AIDC装机带动全产业链增长
AIDC新增装机从2025年13GW增至2030年30GW（CAGR 18%）。
供配电系统占AIDC初始投资13%，对应市场规模从2024年118亿元增至2030年816亿元。
3. 服务器电源市场同步爆发
AI服务器电源市场规模从2025年287亿元增至2030年1061亿元（CAGR 30%）。
功率密度提升（如5.5KW→8KW PSU）推动单机价值量上升。
四、发展机遇总结
1. SST：下一代供电系统的制高点
技术优势：高效率、小体积、支持绿电接入、智能化控制。
国产机遇：四方股份、金盘科技等已布局SST样机，有望在2026-2027年实现国产化突破。
政策与需求双驱动：碳中和背景下，高效、绿色供电系统成为刚需。
2. AIDC：电力设备行业的增长新引擎
高景气赛道：AI算力需求持续释放，AIDC建设进入快车道。
产业链联动：从柴油发电机、UPS/HVDC、服务器电源到电能质量治理，全环节受益。
国产替代加速：在HVDC、服务器电源、断路器等环节，国产企业正逐步替代外资品牌。
3. 2026年关键节点
技术落地：800V HVDC、SST等新架构进入商用阶段。
标准确立：行业供电标准向高压直流集中，推动生态成熟。
国产突破：在电源模块、固态变压器、直流断路器等环节有望实现批量供货。
五、结论
AIDC 是AI产业化进程中确定性高、成长性强的赛道，2026年将进入建设与技术迭代双加速期。
SST 作为下一代高效供电系统的核心，具备高效率、高集成、绿色化优势，有望在2026-2027年实现技术突破与规模化应用。
产业空间：HVDC/SST市场2025-2030年CAGR超80%，AI服务器电源市场CAGR约30%，国产企业迎来结构性替代与增量机遇。
投资逻辑：建议关注在HVDC/SST、服务器电源、电能质量、配电设备 等环节具备技术领先与客户资源的龙头企业。
报告依据：国投证券《AIDC深度报告：AI浪潮已至，电力设备有望迎来新机遇》（2025年12月）
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