AI应用最关键的战场!
作者：微信文章昨天有聊到，抢跑是最近资本市场的关键词。都觉得是期货大年，于是12月直接把几个品种拉到了天上...另一个关于26年最强的共识是AI必须看应用了，这几个交易日AI应用的交易非常活跃，最近两周我也写过不少思路，今天类似于智能驾驶这种板块也是大涨。去年底以来也写过不少相关的文章，如果真的有变化，应用可能会是26年贯穿一整年的主线，即便没有变化，应用也有可能成为补齐AI泡沫的最后一块拼图，类似于当年的移动互联网，最后是乐视网这种应用公司暴涨结束了整场泡沫。热门赛道可以再涨一年么？国内AI应用收入最高的公司！我回头来看，恒生科技指数ETF（513180）真的是AI应用的大本营，三大主要持仓板块，半导体消费电子公司对应端侧的应用，新势力汽车公司对于智能驾驶，互联网公司对应大模型云计算...当然港股的投资相对A股会更难，A股可以吹泡沫，炒题材，破裂了A就完了，但港股会更看基本面，需要我们真实的去感知AI产业趋势的变化，应用的投资机会。从投资的角度出发，真有基本面变化港股机会更多，没有变化以讲故事躁动为主，A股肯定是遥遥领先的。
大厂的两大战场！
炒作的维度可以有很多，但从基本面出发，有一个方向是确定性的机会，因为无论是从历史上的移动互联网行情，还是从海外的AI应用落地来看，有很多小公司，新机会，但主角一定是大公司。中国的巨头就是国内这一批头部互联网公司（恒生互联网ETF（513330）。大厂的第一个战场，叫做平台。昨晚，微信发布：AI 小程序成长计划。微信将在云开发资源、AI 算力、数据分析、流量扶持、广告接入、虚拟支付给予支持。腾讯会给予AI小程序创业者1 亿 Token 的腾讯混元 2.0 额度，1 万张混元文生图额度，创业者还可以可免费创建个人版云开发环境；还会优惠订阅费率。微信利用自己的生态开始扶持AI小程序的落地。这个事好处很多，比如腾讯可以借此卖出自己的云服务，实现云业务的增长。相关应用成长起来了，会为腾讯带来源源不断的支付手续费和更繁荣的内购生态。最重要的是构建平台，把客户留在体内让开发者在自己的生态内进行创新。这能把最前沿的AI应用创新和最有活力的开发者锁定在腾讯体系内。大家现在用AI都喜欢用豆包，那腾讯就聚合所有的其他AI，比如kimi有小程序，deepseek小程序，大家习惯了用微信用，虽然这些AI不是腾讯的，但总归是在微信体系里的。那没有可能会再在消费者同意的情况下让渡一部分隐私权限，比如让AI小程序调用其他小程序？如果这样做就真的是王炸了...手机厂商有无数个，获取权限很难，但微信只有一个...
类似的做法其实之前阿里也干过，阿里的做法是通过投资AI创业公司来实现自己云服务的增长。投资了大量大模型公司，然后这些大模型公司在阿里云上进行训练，阿里云实现了收入的增长。构建平台，留住业务，收入，人才，是互联网公司在这个阶段都在抢着做的工作。
大厂的第二个战场，叫做入口。前一阵的豆包手机大家都看到了，虽然是半成品，但它给投资者带来的震撼是巨大的。假设这样的产品落地，他其实是凌驾于当下互联网生态之上的。比如美团，携程，在没有豆包手机的时候，他是个入口，美团可以通过自己的外卖业务，通过高频打低频，打通到店业务。但假设有了一个完美的豆包手机，美团就变成基础设施了，没有人会打开美团，只有人会打开豆包，让豆包帮我点一个选一个外卖。豆包会在比价后在美团，饿了么，京东外卖之间做一个选择。美团不会再被打开了。那这意味着什么？这意味着对于生态彻底的颠覆...当然这里的前提是有一个完美的手机，现在无论是生态，还是技术，都距离这个完美的手机还有非常远的距离。
没有大厂看不到这个机会（或者说风险），大厂一定会努力去拿到这个入口，哪怕距离拿到这个入口还有5年甚至更久，大家都会努力去靠近这个目标。因此我们看到了阿里开始做AI眼镜，进入硬件市场，去博弈AI眼镜这个可能的下一个入口，还看到了千问和阿福铺天盖地的广告。我们也看到了腾讯对于AI人才的加码，姚顺雨的加入。还看到了字节对于豆包进一步的嵌入和支持。中信建投证券传媒团队统计了目前国内大模型应用的月活情况，比较超预期的是元宝的月活是远远高于千问。
这种重视一定会带来两个结果。第一，其他所有的大模型类C端产品都没法玩了，什么六小龙，除了转型无处可去，大家看这张图里，kimi，智谱什么的，曲线都快看不到了...在C端深耕应该是没啥希望了，转型是唯一的出路。第二，未来这个入口一定会诞生在一个大厂，在这里会带来超级投资机会。
那究竟哪个大厂能跑出来？说实话现在非常难判断，下注很难，最简单的思路是都下注，但字节没上市，买恒生互联网ETF（513330）可以下注到非字节的互联网公司。字节确实阶段性领先，但暂时领先不等于终局，字节最大的问题是缺少生态，他的体内只有抖音，番茄小说，红果短剧这些平台，这几个平台最大的特点是他们属于娱乐类的平台，而AI恰好不是娱乐类的产品，他是生产力工具，二者的生态嵌合度其实很低。我一直认为技术很容易平权，但生态不容易。比如腾讯本质上拥有最好的生态，有小程序，有支付，更为重要的是几个重要的基础设施应用其实很可能是其生态的一员，比如拼多多，美团。美团不可能和字节阿里合作（业务有竞争关系），腾讯更是多多的股东。阿里在这里面也是应用生态比较完善的，他还有地图类应用。我简单做了个总结，字节需要补齐的是生态，腾讯需要补齐技术，阿里可能需要补齐能力和战斗力。从难度来说，补齐技术可能是最简单的，然后是生态，最后是能力和战斗力。
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