AI芯片IPO狂浪
作者：微信文章大家好，今天是2026年1月4日，乙巳年冬月十六，今天是星期日。2026刚开年，就迎来了一波AI芯片上市潮，我们来看看入围选手。
上海壁仞科技，1月2日在香港上市，收盘价涨76%，开盘曾涨82.1%。零售认购超2300倍。这还不是个例，就在同一天，百度AI芯片的子公司昆仑芯秘密递交香港上市申请.智谱AI、MiniMax计划在下周IPO。不仅如此，清微智能刚完成超20亿元C轮融资；寒武纪2025年Q1营收同比暴涨42倍。2026年的AI芯片IPO潮如此迅猛吗？我来带你拆解这五家公司，看看隐藏在背后的真相。
先来看几个数字：76%、50%、1.34万亿。76%，是Biren上市首日的涨幅。什么概念？散户认购超2300倍，假设你想认购1万港币的股票，结果有2300个人跟你抢同一份额。开盘价HK$35.7，发行价HK$19.60，首日就赚82%。这是2024年以来香港AI芯片股IPO的最高涨幅。50%，是今年预计的AI芯片的市占率。从2023年的不到10%，到2026年突破50%，只用了3年。在AI芯片上的发展，很难说不是因为美国的一系列动作给逼出来的速度。1.34万亿元，是2029年中国AI芯片市场的预测规模。从量级上来说，这确实是一个万亿级的赛道。
五家公司深度拆解第一家，Biren 壁仞科技上榜本次IPO明星，76%涨幅震惊市场。Biren成立于2019年，创始人张文是AMD前副总裁。
核心产品是BR100和BR104 GPU，对标N英伟达A100和H100。性能怎么样呢？根据官方的数据描述成大白话就是，BR100的FP16算力接近英伟达A100的水平，但上能耗更低，价格还能便宜个30-40%。主打一个不是最快，但够用，还便宜。IPO募资7.17亿美元，主要用于扩大产能和研发下一代芯片BR200。但问题来了，Biren能活下来吗？那就要看两点了：第一，谁是大客户？如果只依赖政府采购，风险太大。如果能拿到字节、阿里、腾讯这些大客户的订单，才算真正站稳脚跟。第二，技术迭代频率。英伟达每年发布新一代芯片，Biren能跟上吗？毕竟，Biren现在的客户主要是国内云厂商和AI创业公司，能不能进入头部互联网公司的采购清单，决定了它的生死。
第二家，昆仑芯昆仑芯是百度AI芯片部门拆分出来的独立公司，核心产品是昆仑I和昆仑II芯片，主要用于百度自己的AI业务，比如文心一言、自动驾驶Apollo。2025年营收远超20亿元，小米、OPPO、vivo等手机厂商也是它的客户。昆仑芯的优势是什么？大树底下好乘凉。百度每年采购大量AI芯片，昆仑芯自然不愁订单。而且，百度有AI应用场景，可以反向优化芯片设计。这是昆仑芯相比其他创业公司的护城河。但是，昆仑芯也有Bug。它的营收高度依赖百度，如果百度业务增长放缓，昆仑芯的订单也会下降。主打芯片ASIC是一款专用芯片，不是GPU通用芯片，针对特定任务优化，性能高、能耗低。正因为不是GPU通用芯片，坏处就是通用性差，只能用于特定场景。一旦场景发生变化，ASIC就需要重新设计。所以，昆仑芯上市后，投资者会关注两个问题：能否摆脱对百度的依赖，保持自我生存的独立自主性？ASIC路线能否适应快速变化的AI应用场景？
第三家，清微智能清微智能走的是"可重构计算架构"路线，这个词太技术控了，大家忽略，其实就是一块芯片可以根据不同的任务，调整内部结构。比如说，今天识别图像，明天识别语音，芯片就开始自动重组。这样做的好处是：能耗降低50%以上，成本降低30-40%，适应性更强。清微智能的TARS系列芯片，主要用于摄像头、无人机、机器人场景。C轮融资超20亿元，投资方包括中金资本、中信证券。清微智能能成吗？关键要看可重构架构能否大规模商用，但目前看来尚在早期，性能和生态都不如GPU成熟。20亿融资会是什么走向？且看吧。第四家，寒武纪老牌黑马，营收暴涨42倍，连续2季度盈利。成立于2016年，2020年科创板上市后连续亏损3年，直到2024年Q3首次实现盈利。2025年Q1，营收11.11亿元，同比暴涨了42倍，到底发生了什么？得市场者得天下。寒武纪早期做的是终端AI芯片，就是用于手机、摄像头，但市场太小，竞争太激烈。2023年开始，寒武纪转向云端AI芯片，用于数据中心、训练推理。核心产品是思元590芯片，同样对标英伟达 A100。华为云、阿里云、字节跳动都是它的重点客户。回过头来再看，为什么2025年营收暴涨42倍？两个原因：第一，国产替代需求。英伟达H100被禁运，只有采购国产芯片。第二，性价比优势。思元590价格比A100便宜40%，性能差距在20%以内，很多场景也够用了。但是，这不代表没有风险。美国已经在2025年12月放松了对英伟达的禁运，寒武纪的订单难免不会受到影响。所以，寒武纪必须建立技术壁垒，不能只靠政策保护。
第五家，智谱AI智谱AI是清华系AI大模型公司，核心产品是ChatGLM，对标ChatGPT。大家都知道，训练大模型相当烧钱。比如，GPT-4的训练成本超过1亿美元，ChatGLM的训练成本也在千万美元级别。智谱AI本身并不做芯片，但它是国产AI芯片最大的买家之一。如果它IPO成功，它会买更多的国产芯片，比如寒武纪、昆仑芯、Biren，也就反向推动了国产芯片产业。智谱AI计划在本月的第2周IPO，预计估值将超过50亿美元。泡沫与机遇并存IPO潮往往伴随着行业洗牌。这些公司看起来都很强，但真正能活下来，取决于三点：技术迭代能力、客户结构、现金流。英伟达每年发新芯片的速度，能跟上吗？字节、阿里、腾讯等大客户的订单，能拿下吗？芯片研发周期长、投入大，现金流能把控住吗？真正的技术壁垒和商业化能力才是黄金指标。你会跟随这次浪潮吗？评论区聊聊。
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