CGI“一带一路”观察 | WTO上调2025年全球货物贸易增长预期至2.4%(10.1-10.15)
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焦点探究
近日，世贸组织发布《全球贸易展望与统计》。报告将2025年全球商品贸易增长预期从4月预测的-0.2%大幅上调至2.4%，但2026年预期则下调至0.5%。上调今年预期主要是考虑到为规避关税而进行的进口前移、有利的宏观经济条件，以及人工智能相关商品需求激增。报告警示，随着关税政策落地和前期需求透支，贸易增长动力将在下半年及2026年减弱，贸易政策需与宏观经济政策协同，而非单独使用关税等单一工具。
区域动态
► 韩国8月国际收支经常项目顺差91.5亿美元，其中货物贸易收支实现94亿美元顺差，服务贸易收支出现21.2亿美元逆差。
► 沙特8月工业产出同比增长7.1%，制造业与采矿业是推动增长的主要动力；非石油活动同比增长4.4%，产业结构调整持续推进。
► 欧元区9月通胀年率为2.2%，保持在欧洲央行的中期目标水平上方。剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为2.3%，与8月持平。
► 南非制造业景气状况在9月有所改善，PMI从8月的49.5升至52.2，表明行业活动呈现扩张态势，主要得益于国内需求的拉动。
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焦点探究
WTO上调2025年全球货物贸易增长预期至2.4%
图片来源：WTO
全球贸易总体趋势与展望
10月7日，世界贸易组织（WTO）发布《全球贸易展望与统计》更新报告。报告指出，全球商品贸易在2025年上半年表现出强劲增长，贸易量同比增长4.9%，超出预期。这一表现主要得益于北美地区在预期关税上调前的提前采购、宏观经济的有利条件（如通胀放缓、财政政策支持和新兴市场的稳健增长），以及人工智能相关商品需求的显著提升。
商品贸易方面，以进出口平均值衡量的世界商品贸易量在2025年一季度同比大幅增长5.5%，二季度增长4.3%，上半年贸易额较2024年同期增长 4.9%。报告将2025年全球商品贸易量增长预测上调至2.4%，远高于4月预测的-0.2%。另一方面，2026年调整后的新预测为0.5%，远低于4月预期的2.5%。目前预测（+2.9%）中2025-2026年的累计涨幅仅略强于之前的预测（+2.3%），这表明关税上调的全部影响可能已推迟到明年。
服务贸易方面也呈现类似趋势，商业服务出口量预计2025年增长4.6%，2026年增长4.4%，略高于4月预测水平。尽管运输和旅行服务增长放缓，但数字交付服务保持韧性，2025年增长6.1%，凸显出数字经济的持续活力。
宏观经济形势在2025年上半年较为积极，国际贸易和投资在关键区域超预期增长，部分源于企业和家庭为规避未来关税而提前采购。北美一季度进口激增，带动全球出口增长，库存水平上升，机械、汽车零部件和耐用品的库存销售比提高。然而，其二季度增长动力有所减弱，库存贡献转为负值，投资取代消费成为GDP主要驱动力。中国、日本等亚洲经济体增长仍超预期，欧元区也展现韧性，但整体趋势预示下半年放缓。
风险因素不容忽视。随着关税政策落地和政策不确定性加剧，前移采购行为将逐步消退，库存消化和GDP增长减速可能拖累贸易。采购经理指数（PMI）显示，制造业新出口订单指数从1月的49.4降至8月的48.7，服务业指数也从50.2降至49.3，表明全球需求减弱。此外，通胀可能在下半年回升，因库存减少和关税成本转嫁至价格，挤压企业利润，影响消费者信心和投资意愿。
区域与部门贸易表现分析
报告显示，2025年上半年全球商品贸易呈现出明显的区域分化特征。亚洲地区表现尤为突出，商品出口量同比增长10.4%，成为推动全球贸易增长的主要动力。北美地区增速相对缓慢，仅为3.0%，而欧洲则增长下降0.3%。南美洲、中美洲和加勒比地区（7.4%）和非洲（6.3%）的商品出口增长均适中。中东地区增长3.7%。进口方面，2025 年上半年各地区均同比正增长。南美（14.7%）和非洲（13.7%）领涨，其次是北美（9.4%）。亚洲（5.8%）和中东（5.1%）上半年进口量增长较为温和，欧洲（2.4%）和独联体（2.2%）增长最慢。这些差异反映出各区域在经济结构和贸易政策环境方面的不同特点。
报告指出，人工智能相关商品成为2025年上半年世界贸易增长的核心驱动力。2025年上半年，AI相关商品贸易额同比增长超过20%，达到1.92万亿美元，虽然这类产品仅占全球商品贸易总额的15%，却贡献了全球贸易增长量的43%。美国在该领域表现突出，半导体进口增长36.2%；墨西哥的AI相关产品进口也增长近30%，体现其在全球电子供应链中日益重要的地位。从区域贡献来看，亚洲占据全球AI相关贸易增长的三分之二，东亚地区继续提供高价值半导体和先进通信设备，越南、泰国等东南亚国家也通过投资增长和供应链多元化强化了自身地位。
主要经济体的服务贸易表现也存在差异。2025年上半年，英国服务出口增长14%，主要得益于金融和商业服务的强劲表现；中国增长15%，依靠运输和旅行收入的稳定增长；印度增长12%，主要由计算机服务出口驱动。相比之下，爱尔兰仅增长1%，美国增长7%，法国、德国和新加坡等经济体保持中等增速。这种不均衡的发展态势反映出各国在服务业竞争力和经济结构方面的差异。
报告指出，全球贸易正在经历深刻的结构性转变。人工智能相关产品贸易的快速增长和数字服务的持续扩张正在重塑全球贸易格局。政府部门需要关注这些趋势性变化，在制定贸易政策时充分考虑区域特点和行业差异，特别要重视数字贸易和人工智能领域的发展机遇，同时关注传统服务业面临的挑战，以制定更加精准和有效的贸易促进政策。
贸易政策影响与未来政策建议
全球贸易失衡问题长期以来困扰着各国政策制定者，近期部分国家采取的关税措施也被视为纠正双边逆差的尝试。报告指出，贸易政策在调节总体失衡方面存在明显局限性，需要与宏观经济政策协同发力。
从经济本质来看，贸易失衡反映的是国家储蓄与投资之间的差异。在开放经济条件下，一国可以通过贸易逆差暂时实现消费超过产出的状态。这种失衡不一定意味着经济失调，反而可能是资源优化配置的体现。然而，当政策出现扭曲时，贸易失衡可能被放大或固化。
模拟分析显示，若北美单方面对亚洲加征约40个百分点的关税，虽可能缩小与亚洲的双边逆差，但会扩大与其他地区的贸易不平衡，同时导致北美GDP下降约0.8%。若想通过全面关税措施消除商品贸易逆差，需要实施高达45个百分点的关税上调，这将使北美GDP下降约1.5%，且可能引发贸易伙伴的报复措施。这些结果表明，单纯依靠贸易工具解决失衡问题代价高昂。相比之下，宏观经济政策调整可能带来更佳效果。研究表明，若北美将储蓄率提高2.5个百分点，同时亚洲和欧洲相应降低储蓄率，即可有效消除北美总体贸易逆差，且对全球GDP影响甚微。
长期来看，贸易失衡格局具有较强稳定性。过去数十年间，某些地区持续保持顺差，而另一些地区则呈现系统性逆差特征。这种持续性往往源于结构性因素，包括社会保障体系、人口结构、经济增长模式等深层次差异。近期中国的贸易顺差扩大主要源于内需疲软和房地产市场调整，而美国的逆差扩大则与扩张性财政政策和强劲消费相关，这些都印证了宏观经济力量的主导作用。
政策制定需要遵循“针对性原则”，贸易政策应用于解决贸易领域的扭曲，而宏观经济政策则应针对失衡问题。面对持续存在的贸易失衡问题，各国需要加强政策协调和国际合作。通过WTO等多边机制，在互补的职责范围和共同利益基础上，推动建立更加稳定的全球经济治理体系。政府部门在制定相关政策时，应当充分考虑贸易政策与宏观政策的协同效应，避免单边措施带来的负面溢出影响，共同维护开放、稳定的全球贸易环境。
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区域动态
01 东亚与东南亚 <<<
► 韩国8月国际收支经常项目顺差91.5亿美元。韩国银行近日发布数据显示，今年8月韩国国际收支经常项目实现91.5亿美元顺差，创下历年同月最高纪录，连续第28个月保持顺差。具体来看，货物贸易收支实现94亿美元顺差。出口同比下滑1.8%，为564.4亿美元。半导体（26.9%）出口增势明显，钢铁产品（-11.7%）、电脑周边设备（-15.5%）等则有所缩小。进口同比下降7.3%，为507.5亿美元。因能源价格下降，原材料进口同比大减10.6%。服务贸易收支出现21.2亿美元逆差。此外，反映工资、分红、利息等的国际收支初次收入账户收支实现20.7亿美元顺差。□韩联社
► 越南前9个月进出口总额达6,806亿美元。越南工贸部公布数据显示，2025年前9个月进出口总额达6,806亿美元，同比增长17.3%。前三季度出口总额达3,487.4亿美元，同比增长16%，远超全年12%的既定目标。其中，国内经济部门出口同比增长2%，外资部门（含原油）出口同比增长21.4%；前三季度进口额近3,320亿美元，同比增长18.8%。其中，国内经济部门进口同比增长4.6%，外资部门进口同比增长26.8%。□越通社
► 新加坡今年三季度经济同比增长2.9％。新加坡贸工部近日发布数据显示，新加坡今年三季度经济同比增长2.9％，环比扩张1.3％，比上一季的1.5％略微放缓。其中，制造业三季同比持平，建筑业和服务业分别增长3.1％和3.5％。今年前三季度累计增长达3.9%，表现优于原先预测。这一增长主要得益于制造业为应对关税风险而采取的提前出货策略，以及人工智能相关投资的推动。新加坡金融管理局预计，随着关税冲击逐步显现，经济增速将在明年回落至接近趋势水平。□联合早报
► 泰国维持基准利率不变。泰国央行近日公告决定维持基准利率不变，政策制定者表示，若该国经济前景进一步恶化，仍不排除未来采取更多宽松措施的可能。央行在声明中指出，此前降息的政策效果仍在持续向经济传导。央行同时将今年经济增长预期从2.3%下调至2.2%，2026年预期从1.7%调至1.6%，并指出受美国贸易政策影响，2025年下半年至2026年经济增速可能放缓。此外，央行将今年通胀预期从0.5%下调至零，但认为通缩风险较低。为应对经济增长压力，财政部长近日宣布将投入440亿泰铢用于消费补贴计划，并推出其他刺激措施，力争使今年经济增速超过2.2%。□路透社
02 南亚、中亚与中东 <<<
► 沙特8月工业产出同比增长7.1%。沙特统计总局数据显示，沙特工业产出在2025年8月延续增长态势，同比增长7.1%，工业生产者指数升至114.2，环比提升1.42%。制造业与采矿业的强劲表现是推动整体增长的主要动力，其中制造业同比增长5.6%，焦炭和石油产品产出增长显著，达到8.9%；受原油日均产量提升至972万桶的带动，采掘业产出增长8.1%。从经济结构看，8月石油相关活动同比增长8.3%，非石油活动亦实现4.4%的增幅，显示出产业结构调整持续推进。□阿拉伯新闻报
► 印度私营部门9月PMI降至57.7。印度制造业扩张速度在9月有所放缓， PMI降至四个月来低点57.7，但仍保持在强劲增长区间。为应对持续上升的投入成本，企业出厂价格涨幅创下近12年来最高水平。尽管新订单和产出增速均为四个月最低，但新出口订单较上月有所加快，显示出美国以外市场需求或在一定程度上抵消了关税带来的冲击。成本压力显著上升，投入价格通胀升至5月以来最高水平，促使企业以2013年10月以来最快速度上调产品售价。尽管增长动能减弱、成本攀升，企业对未来一年的业务预期反升至七个月高点，这一积极情绪主要源于商品服务税改革带来的减税效应以及市场需求向好的预期。□路透社
► 巴林二季度经济增速达2.5%。巴林财政与国民经济部数据显示，巴林2025年二季度经济同比增长2.5%，延续了一季度2.7%的扩张态势，非石油部门作为主要驱动力实现3.5%的增长，占实际GDP比重超过85%。在具体行业中，专业科技服务增长12%，批发零售业上升6.7%，房地产增长4.7%，住宿餐饮、信息技术、建筑、金融与制造业等多个领域均实现增长，显示出非石油经济动能的广泛性。同时，外国直接投资存量同比增长5.4%，反映国际资本对巴林非石油经济的信心增强。□阿拉伯新闻报
► 哈萨克斯坦商业活动指数保持稳定。哈萨克斯坦央行发布数据显示，9月份全国商业活动保持稳定，商业活动指数为50.9基本保持不变。自2024年3月以来，该指数持续处于增长区间。制造业、服务业和贸易领域表现尤为突出，呈现出积极动态，而建筑业和采矿业的状况也在逐步改善。这表明宏观经济环境趋于稳定，企业对商业活动的信心得以维持。根据央行数据，由于企业对当前和未来经营环境的评估略有下降，2025年9月商业景气指数（BCI）降至10.3，但总体指标仍保持正面评价。□哈通社
03 欧洲 <<<
► 欧元区9月通胀率升至2.2%。欧盟统计局近日公布数据显示，受服务价格上涨以及能源价格降幅减小影响，欧元区9月通胀率按年率计算为2.2%，高于8月的2.0%，保持在欧洲央行的中期目标水平上方。数据显示，欧元区9月食品和烟酒价格上涨3.0%，服务价格上涨3.2%，非能源类工业产品价格上涨0.8%，能源价格下降0.4%。当月，剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为2.3%，与8月持平。欧洲央行9月11日决定继续维持欧元区三大关键利率不变。自2024年6月开启降息进程以来，欧洲央行已下调利率八次，直至今年7月宣布维持利率不变。□新华社
► 欧元区9月制造业PMI下降49.8。欧元区制造业活动在9月再次落入收缩区间，PMI从8月的50.7降至49.8，自2022年中以来首次回落至荣枯线下方。新订单量出现六个月内最快下滑，表明该地区工业复苏基础仍不牢固。尽管制造业生产连续第七个月保持增长，但增速较8月明显放缓。就业状况进一步恶化，企业以三个月来最快速度削减岗位，未完成订单量也加速减少。各国表现分化明显，荷兰、希腊、爱尔兰和西班牙维持扩张，而德国、法国和意大利等主要经济体均出现收缩。□路透社
► 土耳其通胀意外反弹，央行宽松路径受考验。土耳其统计局数据显示，9月土耳其年通胀率从8月的32.95%升至33.29%，为16个月以来首次回升。今年7月和9月，土耳其央行分别降息300个和250个基点，超出许多机构预期，也引发市场对降息节奏的讨论。此次通胀意外反弹，进一步增加了年末通胀率高于央行原定目标的风险。市场人士预测，在抑制通胀、稳定本币和缓解民生等多重目标压力下，土耳其央行未来可能采取更加精细、渐进的降息节奏，年内余下两次货币政策会议的降息幅度可能更小。□新华社
04 非洲与拉美 <<<
► 南非9月制造业PMI上升至52.2。南非制造业景气状况在9月有所改善，PMI从8月的49.5升至52.2，为今年第二次重返50荣枯线以上。此次回升主要得益于国内需求的拉动，商业活动及新订单分项指数均出现明显上涨。与此同时，物流环节存在出口单证处理延迟等问题，导致供货速度放缓，反映未来六个月经营预期的分类指数也出现大幅下滑。尽管国内市场需求为制造业带来短期支撑，但在全球需求疲软、美国高关税以及南非港口运行效率不佳等多重因素影响下，行业近期仍存在较大不确定性。□路透社
► 埃及9月通胀率降至10.3%。埃及中央公众动员和统计局近日数据显示，埃及9月通胀率同比降至10.3%，连续第四个月放缓，显示消费价格压力持续缓解。当月消费者价格指数环比上涨1.5%，主要推升因素为住房及公用事业费用上涨，其中居住类支出上升3.4%，食品饮料价格上涨1.9%，蔬菜价格涨幅达12.2%。自2024年3月埃及获得国际货币基金组织80亿美元贷款支持后，通胀已从2023年9月33.2%的高位逐步回落。□阿拉伯新闻报
► 阿根廷在年底前取消对铝、钢铁和衍生品的出口税。阿根廷政府近日宣布，自即日起至2025年12月31日期间，暂时取消对铝、钢及其衍生品的出口关税。此项政策适用于出口至对上述产品征收至少45%进口关税的国家。若相关国家在此之前将关税下调至45%以下，则该措施将提前终止。政府表示，此举旨在提升本国出口竞争力，增强相关产业部门活力，同时推动阿根廷贸易政策向更开放的方向调整。值得注意的是，今年9月阿根廷曾短暂暂停大豆、玉米、小麦及生物柴油等产品的出口税，以促进出口创汇、稳定疲软的比索汇率，但该政策实施不足一周即告终止。□路透社
► 巴西9月通胀反弹。巴西国家地理统计局公布数据显示，尽管食品价格持续回落，该国9月份通胀水平仍出现反弹，消费者物价指数环比上涨0.48%，较8月下降0.11%的表现有所回升。在截至9月的12个月内，巴西消费者物价累计上涨5.17%，较8月的5.13%略有加速，目前仍高于央行设定的3%通胀目标及其上下1.5个百分点的波动区间。上月巴西央行决定将基准利率维持在15%不变，为近20年来最高水平，并暗示将在较长时间内保持这一政策立场。□路透社
本节内容均摘自https://www.wto.org/english/news_e/news25_e/stat_07oct25_e.htm
https://cn.yna.co.kr/view/ACK20251002000700881
https://zh.vietnamplus.vn/article-post250224.vnp
https://www.zaobao.com/finance/singapore/story20251014-7663212
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/thai-central-bank-unexpectedly-holds-key-rate-150-2025-10-08/
https://www.arabnews.com/node/2617829/business-economy
https://www.reuters.com/world/india/indias-september-manufacturing-growth-cools-price-rises-soar-12-year-high-pmi-2025-10-01/
https://www.arabnews.com/node/2618035/business-economy
https://cn.inform.kz/news/xingyedongding-4391a1/
https://www.news.cn/20251001/2f0227aa348a44c8822c460428aa178c/c.html
https://www.reuters.com/world/europe/euro-zone-manufacturing-returned-contraction-september-pmi-shows-2025-10-01/
https://www.xinhuanet.com/world/20251008/0b10ab13847d495695755d4f3fdac2dc/c.html
https://www.reuters.com/world/africa/south-african-factory-mood-improves-september-absa-pmi-shows-2025-10-01/
https://www.arabnews.com/node/2618147/business-economy
https://www.reuters.com/world/americas/argentina-lifts-export-taxes-aluminum-steel-derivatives-until-year-end-2025-10-08/
https://www.reuters.com/world/americas/brazil-inflation-rebounds-september-despite-falling-food-prices-2025-10-09/
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