关税砸盘等于送钱?
作者：微信文章这几天，美国对华加征关税，再次将市场推入高风险状态，但我们始终对这轮关税没有太强的反应，很多朋友说我们非常淡定。
淡定的原因是我们始终相信，中必赢。
所以，我们多头头寸和股市配置资金，以静制动，丝毫不受短期冲击的影响，因为，有三个点：
1、自2018年开始，几轮中美贸易和关税战，均以美国败下阵为主，这次更不会例外，中国能打赢，则中国资产必然会坚强；
2、金融市场也遵从边际效应递减的规律，贸易和关税战打几轮了，市场自动进入免疫状态，会对利空进行免疫，所以，美国跌得多，中国这次几乎不受影响；
3、100%关税是恐吓手段，中美目前仍旧是相互竞争与合作的状态，脱钩是不可能的，极高的关税，实质是为最终的目标做掩护，选择11月1日开始生效，本身就为取消留有足够的时间和空间；
基于此，我们很轻视这轮关税对市场的影响，在金融市场，最大的风险来自未知和不确定，而如果知道风险源，则能多几分成竹在胸的淡然。
贸易战的关键战场分析
我们可以回归几轮关税博弈的情况，中美贸易战的核心从初期的关税对抗，逐渐转向科技封锁+ 产业遏制 + 规则主导权争夺，具体聚焦三大领域：
1、贸易领域：关税加征与反制的拉锯战
2、科技领域小院高墙与自主突破的对抗
美方封锁措施：
·实体清单：截至2025年6月，累计将超600家中国实体列入实体清单、军工复合体清单，禁止获取美国技术（代表企业：华为、中芯国际、大疆创新、商汤科技）；
·技术管制：限制半导体设备（光刻机）、人工智能算法、量子计算技术对华出口，2024年出台《半导体出口管制新规》，禁止向中国出口14nm以下制程芯片制造设备；
·投资限制：禁止美国风险投资、私募基金向中国半导体、AI领域投资，2023年8月行政令覆盖前沿科技17个细分领域。
中方反制措施：
技术突破：2023年国产28nm芯片量产，2025年14nm芯片实现自主生产，华为推出麒麟系列国产芯片手机，摆脱对美技术依赖；
产业链重构：2025年中国半导体自给率从2018年的15%提升至40%，锂电池、光伏产业链全球份额超80%，形成自主可控的核心产业集群；
多边合作：与荷兰ASML、韩国三星达成非敏感技术合作，2025年上半年进口半导体设备同比增12%，部分缓解设备短缺压力。
3、规则与地缘领域脱钩断链与多边合作的博弈
美方举措：
打造小圈子：推动友岸外包（近岸采购）、印太经济框架（IPEF），试图构建去中国化供应链；2021年推出全球门户计划（3400亿美元），与中国一带一路竞争基础设施建设主导权；
政治化经贸：将经贸问题与人权、香港事务、台湾问题绑定，2021年12月不派官方代表出席北京冬奥会，2022年《国防授权法案》包含挺台条款，拨款71亿美元用于太平洋威慑计划；
中方应对：
多边合作：加入RCEP，推动CPTPP、DEPA（数字经济伙伴关系协定）谈判，2025年上半年与自贸伙伴贸易额占比达38.5%；
一带一路：2018-2023年对共建国家进出口额从7.37万亿元增至19.47万亿元，累计投资超3000亿美元，成为对冲脱钩的核心平台；
规则输出：推动制定《全球数据安全倡议》《数字经济国际合作倡议》，在跨境电商、绿色贸易等领域提出中国方案，提升国际规则话语权。
中美贸易战至今已持续7年，其本质是守成大国对崛起大国的战略遏制，而非单纯的贸易分歧。从战况来看，美方关税施压、科技封锁未能达成预期目标，反而导致自身通胀加剧、产业受损；中方则在压力测试中实现产业升级、市场多元化，抗风险能力显著提升。
金融市场的反应
以2018年股市为例，A股受贸易战与国内流动性双重压力，主要指数跌幅显著。上证综指跌24.59%、深证成指跌34.42%、创业板指跌28.65%，A股总市值缩水约14.6万亿元，人均亏损超10万元；而美股标普500仅跌6.2%，反映贸易战对出口依赖度高、内部流动性紧的A股冲击更甚。
2018年以来中美贸易战对股市与大宗商品的影响，本质是外部冲击与内部供需、政策对冲的博弈结果，核心规律可概括为三点：
1、冲击边际递减。无论股市还是大宗商品，首次摩擦冲击最强，后续随市场预期修正、政策对冲（如国内稳增长、出口市场多元化）与供应链调整（如中国对美出口占比从19%降至14.7%，东盟占比升至16.4%），冲击幅度逐步收窄。
2、品种和行业分化。股市中内需主导、政策支持板块（消费、国产替代）抗跌，出口依赖板块承压；大宗商品中进口替代型农产品短期受益，工业品与能源品受需求压制，需结合品种供需属性判断。
3、政策与基本面决定长期走势。贸易战的短期影响可通过情绪消化，但长期需看政策对冲效果（如基建、降准）与经济基本面（如制造业PMI、出口数据）。例如2019年国内政策发力后，A股与大宗商品均逐步回暖，印证内部韧性是抵御外部冲击的核心。
一个最简单的方法，大家可以去对应着每轮关税战的起点对市场的影响，然后拉长周期到现在，结论会非常清晰，不管是关税还是贸易战等黑天鹅，仅仅对中短期造成冲击，而长期行情和趋势，则取决于自身品种和行业的基本面。
抓住品种或行业基本面，才是在风浪中制胜的关键。
基本面强的大宗商品或股票，这次冲击，反而是布局或加仓的良机。正所谓，风浪越大，鱼越贵，冲击越大，机会越大。
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