AI行业的隐形冠军,千亿龙头!
作者：微信文章免责声明:本文内容仅为分享、交流、探讨,所涉标的不构成任何投资建议。谈到AI，大家脑海里第一反应是什么？是独步全球人工智能的OpenAI？是号称算力怪兽的英伟达GPU？是背负着国产替代重任的国内厂商？但不管怎么说，这些企业都离不开“高端”二字毕竟作为全球技术的最前沿，AI天生就自带贵气，仿佛远离世俗烟火，只有一行行代码和那高精专的厂房。然而，今天想给大家分享的却是一家“土味”到极点的企业他就是以柴油发动机为核心业务的潍柴动力
说起柴油发动机，估计大多数人的第一想法就是小时候农村里面用手一摇就砰呲砰呲冒黑烟的小拖拉机。
懂行一点的，估计就会想到在高速公路上飞驰，拖箱上拉着满满一圈猪仔的重型卡车。
但不管是拖拉机还是重卡，都给人一种“土味”的感觉，似乎就和“高精专”没有一毛钱关系，自然大家对于潍柴这家柴油发动机厂商也会有“土味”滤镜。
然而这个家“土味”公司，却是全球AI行业的关键靠山！
Chapter1 人工智能的命脉
最近几年，随着ChatGPT、DeepSeek等AI应用爆发，Meta、谷歌、阿里巴巴、字节跳动等海内外大厂纷纷加大在数据中心等AI基建上的资本开支。
而对数据中心来说，它们耗电需求庞大，除了正常的市电供应外，一定要考虑到断电情况
在数据中心里面，UPS（不间断电源）和柴油发电机是最后的两重保障。
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柴油发电机组作为“备用充电宝”往往必不可少。
要建造一个数据中心
有23%的钱都要用在柴油发电机组上。
娇贵的算力模组，一旦遭遇断电
造成的损坏是不可估量的
因此在后备电源这一块，各大厂商自然也不会吝啬于投入
花大钱，买心安，值！
Chapter2 时代的机遇
根据这个开支比例，到2030年全球数据中心用柴油发电机组市场规模很有望突破1200亿元，绝对算得上是一个大商机。
按照正常的市场规律来说，一定是头部玩家垄断市场大部分业绩，只会留下几口汤水给后发玩家舔舔。
然而柴发这个市场却并不一样
需求很大大，但是海外的几家柴发企业：康明斯、MTU等的产能却捉襟见肘，如今订单都排到了2027年。
简单来说，就是接单接不过来！
恰恰是这个节点，潍柴动力瞄准时机杀入战场
2024年数据中心用大缸径发动机销量暴涨148%达到近400台
而且在今年中国移动的2000kW高压水冷柴油发电机组招标中中标了40%的份额。
牵一发而动全身，潍柴向技术高地进击并不单是为获取营收、打破海外公司对数据中心的垄断。
更重要的是，潍柴的毛利率开始渐渐超越传统制造业的水准。
Chapter3 机遇只留给有准备的人
AI发展对于数据中心的推动，大家都懂
数据中心刚需柴油发电机，大家也都懂
为什么偏偏抓住机遇的是潍柴动力？
要解答这个问题，我们只需要看两个数字
第一个，2023年潍柴全年净利润114亿
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第二个，2024年潍柴的研发费用为83亿
也就是说，潍柴动力23年赚来的钱，有超过70%是投入到研发里面的！
勒紧裤腰带过日子，省吃俭用做研发
换来的就是全球顶尖的产品竞争力
在传统的柴油发电机领域，潍柴动力的新款柴油机，热效率达到53.09%，这可是连续四年都创下世界纪录的存在。
正是由于潍柴的高投入研发
才让他有机会第一时间切入到AI数据中心这个细分领域
让旧时代的人乘上了新时代的船
Chapter4 并购狂魔，风险与机遇
除了高研发投入外，潍柴还是业内有名的“并购狂魔”
遥遥领先的商誉大家就可见一斑
潍柴动力之所以会有如此高的商誉，源于其一路买买买。
2005年潍柴动力收购湘火炬，构筑起“发动机（母公司）+整车（陕西重汽）+变速箱（法士特）+车桥（汉德车桥）”的重卡动力总成产业链。
之后潍柴动力开启海外收购，2012年收购全球第二大叉车公司凯傲，同期收购林德液压获取高端液压技术；2016年收购德马泰克，在原凯傲的基础上继续拓展智能物流业务等。
通过一系列收购，潍柴动力摆脱了单一柴油发动机业务模式，成功搭建起动力总成、整车整机、智能物流三大产业协同发展的架构。也正是得益于此，公司业绩稳步增长。
对于上市公司和投资者来说
高额商誉一般都是坏事，就像是一个个雷区，随时可能要计提
但是从潍柴并购的企业来看，主要集中在德国凯傲和德马泰克身上，前者是世界第二欧洲第一的叉车制造商，后者是全球第一大物流系统集成商。
由此可见，潍柴动力并购的公司大部分都是优质资产，所以不需要担心商誉暴雷的情况发生。
Chapter5 稳扎稳打，砥砺前行
对于老行业的新转型，不管是汽车零部件厂商切入人形机器人赛道，还是我们今天说的潍柴切入AI数据中心赛道
都应该从两方面来分析
一方面，重卡置换稳地基。
重卡就跟咱们的家用车一样，到期了是需要更换的
更新周期一般为5-8年
上一轮重卡销量高峰期在2017-2021年
2025年接近更新周期
而且，2025年柴油车淘汰补贴扩大至全国，这将进一步释放重卡置换需求。
潍柴动力作为重卡发动机龙头企业，2024年重卡发动机销量27.6万台、国内市占率38.7%稳居行业第一。
凭借这一优势，公司有望充分受益于重卡替换市场的增长。
另一方面，数据中心打开增量空间。
随着AI技术的快速发展，数据中心对高效、稳定电源的需求激增，大缸径柴油发动机作为备用电源需求也随之大增，预计2025年国内数据中心用柴油发电机组市场规模近100亿元。
然而，大缸径柴油发动机技术门槛高，当前供应厂商较少，产品价格高达200万/台以上。
在该领域，潍柴动力早已凭借20M33和12M55两个产品迅速在数据中心实现了突破，还中标了中国移动2000kW柴发机组108台。
并且2024年12月，潍柴推出的数据中心发电产品20M55发电机组，还是目前全球最大功率的高速柴油机发电机组，进一步彰显了公司在该领域的技术实力。
Chapter6 总结
毫无疑问
和GPU、液冷系统、HDVC这些高大上的名词相比
柴油发电机显得是如此“土味”
就连潍柴动力这个名字都有一股乡土风情
但是从投资的角度，拥有重卡置换周期与数据中心需求的双轮驱动，既稳住了地基，又打开了新增长极
潍柴动力，我相信这个穷小子一定也会有光明的未来。
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