关税炸弹,大A怎么走?
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4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。此外，此前宣布的25%的汽车关税也于今日生效。这一消息犹如一颗重磅炸弹，瞬间在全球金融市场激起千层浪，亚太市场集体承压，A股也未能独善其身。
一、特朗普“对等关税”政策核心要点
1、“关税基准”置换：从白宫公布的法案正文来看，虽然“关税基准”的标准尚不清晰，但根据相关会后采访提到对中国的关税将升至54%，倾向认为这一“关税基准”为特朗普上台前的关税标准，即包含最惠国税率以及前期在此基础上加征的301关税。“关税基准”置换为34%以后(主要以非贸易壁垒作为借口)，还需额外加上年内两次因芬太尼加征的20%关税，则最后税率为54%。
2、以逆差国为核心加征对象：对所有“重点逆差国”以外的国家，关税基准整体调整为10%。对于“重点逆差国”，越南遭受最终打击调整为46%，欧盟为20%，日本为24%，印度为26%，泰国为36%等。
3、特殊对待部分国家：本次“对等关税”的基准调整不涉及加拿大、墨西哥，美国对潜在的“关税同盟”国网开一面。但此前因芬太尼/移民通过IEEPA加征的关税仍然有效。意味着符合USMCA(美加墨协定)的货物将继续享受0%的关税，不符合USMCA的货物将被征收25%的关税，不符合USMCA的能源和钾肥将被征收10%的关税。
4、生效时间：10%的广谱关税调整将于美国时间4月5日生效，重点逆差国的对等关税将于美国时间4月9日生效。
二、A股市场整体表现
A股三大指数今日集体回调，收盘后，沪指跌0.24%，收报3342.01点；深证成指跌1.40%，收报10365.73点；创业板指跌1.86%，收报2065.40点。沪深两市成交额达到11376亿，较昨日放量1631亿。
三、行业板块影响分析
不利影响较大的行业
1、家电行业：我国是家电出口大国，美国是重要的海外市场之一。特朗普加征关税后，家电产品出口成本大幅上升，价格竞争力下降，海外营收增速放缓。像美的集团、格力电器、海尔等家电龙头企业，股价在今日表现惨淡。关税增加使得企业利润空间被压缩，市场对其未来业绩预期降低。
2、电子行业：尤其是苹果产业链相关企业遭受重创。美国是全球最大的电子产品消费市场之一，我国电子企业对美出口占比较大。歌尔股份、东山精密、立讯精密，在特朗普宣布关税政策后，收盘仍封死在跌停板上。由于关税提升，产品在美国市场价格上涨，需求可能下降，企业订单量面临减少风险，严重影响企业盈利。
3、纺织服装行业：纺织服装行业本身利润微薄，对成本变化极为敏感。加征关税后，出口成本飙升，大量产品出口美国受阻，订单量锐减。
农业、军工等行业或受益
1、农业板块：我国部分农产品进口依赖度较高，特朗普关税政策可能导致相关农产品进口受阻，从而刺激国内农产品价格上涨，对农业企业形成利好。如北大荒、隆平高科等农业股在4月3日早盘逆势上涨，市场预期国内农产品需求将转向国内供应，农业企业有望受益于价格上涨和销量增加。
2、军工行业：在国防安全和地缘政治不确定性增加的背景下，军工行业受到市场关注。随着特朗普关税政策引发全球局势紧张，军工股成为资金避险的选择之一。振华科技、紫光国微小逆势上涨。
尽管短期冲击不可避免，但国内凭借政策弹性、产业链优势及估值洼地，有望在震荡中凸显韧性。短期适当避险，可考虑增持黄金、高股息板块，规避高杠杆科技股。不知道如何配置的可以空仓或者配置红利策略基金。个人认为本土替代（国产芯片、军工）等方向可能产生的新机遇。
作者简介：
注册会计师CPA、税务师、、金融从业10余年。
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数据/资料来源：东方财富Choice数据、官网等公开数据/资料、图片以及AI 。
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